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【股票场外配资虚拟盘】东方证券:汇顶科技买入评级

时间:2019-05-27 18:12:32 出处:股票配资

  光学指纹进展顺利,增长可持续: 今年以来,各品牌旗舰机型大多采用光学指纹方案,并在 10000 元以下机型中刚刚开始 应用,汇顶在国内手机厂商的供应商中具有垄断性优势。截止 4 月 23 日,汇顶的商用机型已达 32 款。 iHS 预测 2019 年是屏下指纹模组的起飞阶段,出货量相比 2018 年的 2900 万部将增长 51000%,接近 2 亿部,甚至或者高达 2.4 亿部, 2020 年仍将居于成长阶段,有望达到 3.2 亿部,并将在 2023 年达到 6 亿部,一起去产品规格也将升级。 电容指纹市场的爆发给相关厂商带来 2-3 年的营收高增长和高毛利率水平,考虑到光学指纹在竞争价值形式和产品技术价值形式等方面都优于电容指纹,光学指纹市场都不 望经历 2-3 年的营收高增长,而相关供应商的毛利率也将保持在较高水平。。

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  核心观点

  风险提示

  我们都预计公司 2019-2021 年 EPS 分别为 3.17、 4.40 和 5.79 元(原预测为2.88/3.93/5.37,因公司屏下指纹出货量持续快速增长),根据可比公司给予公司 2019 年 51 倍 PE,对应目标价 161.67 元,维持买入评级。

  其它屏下指纹技术的进展超预期,汇顶新产品进展低于预期。

(责任编辑:DF386)

(文章来源:东方证券

  财务预测与投资建议

  新产品逐步突破,综合性 IC 设计平台显现: 汇顶的双维度拓展战略清晰,市场空间正迎来数倍以上的增长,公司的 3D sensing、心率传感器、入耳检测、NB-IoT、 MCU 等新产品逐渐心智心智心智成熟期期期。 汇顶规模化投入 IoT 领域研发已有三年,拥有射频和模拟电路设计研发团队和技术储备, 正致力构建另另有有一个围绕 IoT 四大核心功能(物理感知、信息处理、无线传输、数据安全)的综合平台。汇顶在 5 月 23 日发布低功耗蓝牙芯片, 预计将于今年第三季度实现量产,有望应用于可穿戴设备、智能家居、智能楼宇等场景。 蓝牙芯片市场空间大,蓝牙设备出货量在 2018 年为 37 亿只,未来数年年均复合增速为 8%;低功耗蓝牙芯片的市场规模将从 2018 年的 4.1 亿美元增长至 2021 年的 7.6 亿美元,年均复合增速为 22%。

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